多种因素推升陈麦行情,新麦收购机会风险并存

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多种因素推升陈麦行情,新麦收购机会风险并存

来源:粮油市场报 发布时间:2021-06-02 浏览量:202

进入5月中旬以后,受临储小麦投放暂停、不良气候影响新作生产、市场对远期价格较高预期等因素影响,国内小麦价格拐头上行;面粉价格获得一定程度支撑,制粉副产品价格继续维持上涨态势;临储小麦在5月首周交易后即暂停,是继2018、2019年夏收期间第三次暂停。


纵观当前供需格局,预计今年夏收形势较为复杂,在“高开”呈定局的情况下,后期走势存在分歧,总体来看,今年新麦收购市场不缺机会,但也存风险。  


陈麦反季上行,新麦高开上市


5月中旬之后,国内主产区小麦行情一改前期弱势低迷态势,市场价格快速提升,大有和往年趋势“背道而驰”的意味。至5月下旬,山东、河北、河南北部等华北产区陈麦价格升至2560~2630元/吨,江苏、安徽及河南中南部等黄淮地区陈麦价格也提升至2520~2580元/吨,相比上月同期上涨40~80元。


促使行情回涨的主要原因有三,一是临储小麦暂停投放收紧了市场供给渠道。尽管地方储备轮出还有部分未结束,但作为新粮上市前最大的供给渠道暂停,无疑是将各主体的采购视线强行扭转到新麦收购方向。二是恶劣气候及极端天气给了市场一个充分的做多理由。5月中旬在江淮、黄淮产区的短期强降雨及强对流天气,以及下旬在河南中北部部分产区的大风冰雹天气让相关地方的新作小麦产量和质量受损,进一步强化了市场看涨预期。三是部分省市对新小麦的储备招标竞价以及饲料养殖企业对新麦的远期采购价格已经进入2560~2620元/吨区间,基本可以看做是后期价格方向的“实锤”,对于正在使用的陈麦来说没有道理不跟进。


至5月下旬,湖北收割面积明显扩大,已上市地区的烘干小麦(水分在13.5%左右)装车价多在2240~2300元/吨,容重在720~740克/升,但毒素超标情况明显;安徽滁州、安庆等地的自然晾干的小麦装车价在2320~2360元/吨,质量良好,容重在750克/升左右;河南南阳也有零星小麦上市,潮粮(水分30%~35%)的装车价在1700~1800元/吨,质量良好,容重在740~770克/升。


面粉获得支撑,麸皮继续走高


“五一”小长假过后,市场对面粉的消费状况依旧维持低迷态势,在原粮价格上涨的支撑下,面粉价格基本稳定。据市场信息,至5月下旬,30粉出厂价格多集中在2960~3100元/吨。根据当前加工企业的生产形势粗略估算,平均开机率进一步降低至45%,较上月同期减少约3个百分点。


开机率降低直接影响到麸皮的产出。5月份,主产区加工企业麸皮及次粉的市场行情进一步上涨,至下旬加工企业的麸皮出厂价格多集中在2240~2300元/吨,月环比上涨200元/吨;次粉出厂价格在2340~2460元/吨,月环比上涨140~180元/吨。


根据当前制粉企业的原粮使用及制成品销售等情况,原粮价格有所提升,麸皮及次粉价格也显著走高,企业经营收益较上月改善明显,但依旧处于较低水平。


临储暂停投放,库存结构转好


5月份,临储小麦在仅投放一次后即暂停。当次投放量维持在400万吨水平,最终成交14.3万吨,为8个月来新低。从近两个月临储小麦交易情况来看,自4月份成交量回落至“百万吨”内之后,成交量不断下降被认为是暂停临储交易的一个主要原因。


回顾历史以来临储(托市)小麦在夏收期间(5~9月份)的投放情况,仅2018年6月14日至9月25日、2019年7月18日至10月8日这两个时间段内有过暂停,而其主要目的是让市场更加聚焦新粮收购、减少政策粮拍卖对行情的压制作用,从而改善农户收益,并缓解部分地区农民“售粮难”问题。而此次通过这种方式来收紧市场供应,以促进市场价格良性提升并减少和玉米之间的价差,也可被视为管理部门的考虑之一。


据国家粮食交易中心网站数据,今年至今累计成交临储小麦约2780万吨,不到半年时间成交量超过2019年和2020年成交量之和。在成交量大幅提升的同时,库存结构也得到较好的调整,据不完全统计,目前剩余各年份的托市小麦约4700万吨,其中2014年和2015年小麦不足600万吨,而在去年同期这两个年份的托市小麦剩余大约2000万吨。    


收购形势复杂,强化预期管理


根据当前市场情况,今年夏粮收购形势相对复杂。主要表现在以下几个方面,一是气候因素影响较多,特别是近段时期南方降雨频繁,北方也遭遇短期的极端恶劣天气,都对新季小麦的生产和收获带来较明显的影响。二是入市采购的主体增多,且背景复杂,从目前了解的情况看,除了传统的面粉加工企业、贸易商和储备库,今年的饲料养殖企业也将高度参与新麦收购,除此之外,还有一些社会资本、跨界经营的企业或行业都跃跃欲试。三是国际国内依旧存在较多不确定因素,加之前期大宗商品普遍上涨带来的不良预期,宏观形势依旧严峻,国家势必会考虑加大进口及采购力度,以确保调控能力。据海关总署发布的数据,前4个月我国进口小麦383万吨,同比提高134.7%;而进口玉米则高达858万吨,同比提高301.2%,且已超过720万吨的关税配额。


近两个月针对大宗商品非正常上涨的情况,国家多部委已经通过多种方式传递出调控的决心。近日国家发改委印发《“十四五”时期深化价格机制改革行动方案》,提出要健全重点商品监测预测预警体系,加强粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品价格调控,坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策,完善棉花目标价格政策,做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对,及时提出综合调控措施建议,强化市场预期管理。


进入6月,新季小麦即将大量收割上市,价格“高开”几无悬念,但是否“高走”尚存分歧,分歧的来源主要有以下三个方面,一是今年新小麦的总体产量和质量到底如何,二是市场各界对于玉米价格走势的预期是否会或已经改变,三是管理部门对于“描述价格变动程度的副词”如何定义。如果按照多数收购主体在新粮上市初期“及早下手、入库为安”的操作思路,预计6月份新季小麦的价格或将在较高水平运行,而到后期,随着收购的持续开展,多数主体收购计划的完成,“随用随采、随收随走”的操作模式或成为主流,如果配合玉米价格向下调整,新季小麦继续上行的空间将明显受限。

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