小麦将适度上涨 玉米年度高点已过

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小麦将适度上涨 玉米年度高点已过

来源:中华粮网 发布时间:2021-05-27 浏览量:324

5月25日,由河北省粮食交易中心、中华粮网共同举办的第十届中国粮食市场高峰论坛在石家庄召开。由于疫情原因,本届论坛继续采用线上直播的方式进行,共有5473人次在线观看,小麦玉米成为关注度最高的品种。河北省粮食和物资储备局范建平副局长到会并作精彩致辞。论坛由河北省粮食交易中心马太山主任主持。


自2011年举办以来,“中国粮食市场论坛”已走过十年的不平凡历程,成为粮食市场信息研发合作的重要活动和优质品牌。


本届论坛上,中华粮网易达研究院的张智先、柴宁和徐彦三位专家讲师从多个角度分析今年我国小麦玉米稻谷的生产形势、供需状况、调控政策、产业现状等,预判后市行情走势。对于大家关注的专家讲课视频回放,后面会在公众号上推出,请留意关注。


柴宁:看涨预期强,小麦后市如何演绎


新麦上市,局部出现短时强降雨大风冰雹天气,质量大打折扣,市场俨然开启了盲盒模式,总是我们想不到的事发生!


综合来看,今年小麦面积持平略增,质量局部下降,总产持平略增。另外,中华粮网遥感数据上看,目前小麦产情与5年同期相比属于正常年景,与去年同期相比持平,部分地区偏好。


今年新小麦收购主体较多,火药味浓厚,饲料企业对麦价承受能力高于粉厂,粉厂相对被动,收购情绪略紧张。由于去年玉米贸易赚钱,预计今年不会太冷静,涨价共识下,抢粮、惜售心将更强烈,这将导致风险后移。


目前市场新陈麦两重天。陈麦上涨热情被点燃,轮换粮拍卖高成交高溢价,部分粉厂收购价调整频繁,进入1.3时代,目前大部分转为观望,小部分追涨。新麦市场,南方地区局部质量堪忧,越往北越好,后期只要不出现阴雨天气,接下来收获的区域将进入标准粮区域。目前新粮主流价还未形成,大量上市或是陈粮落价时。


小麦后市展望


1、若后期天气不太异常,今年产量不会太差,只是部分地区质量存在问题。


2、新小麦已经入上涨模式,低价粮源将有限,质优价高,新麦价格将快速超过陈麦。


3、市场普遍看好后市,农户贸易商惜售心理空前高涨。


4、优普麦价差和区域间价差将缩小,各地用粮企业锁定粮源,小麦跨区域流通减少。空库量大,当地收储企业和用粮企业都会抬高价格锁定当地粮源,防止粮食外流


5、竞争加剧,制粉企业+传统小麦贸易商——产业外资金+饲料企业。


6、小麦玉米大方向将走向回归,小麦适度上涨,玉米适度回落,最后达到相对平衡。


张智先:多空分歧大,玉米市场何去何从?


分析玉米市场的走势,要从供需来分析,而预计未来需求的波动不大,要从供给缺口入手。


缺口是推动牛市的因素,玉米市场的预期取决于缺口。而影响缺口的几个主要因素:1. 用粮刚需,2. 疫情,3.货币超发,4.投机者、第三方资金,这些因素导致国家层面加大战略性库存储备、企业层面增加周转库存、个人层面增加囤货欲望。


玉米的产需缺口是基础性缺口,只靠进口和替代是不够的。产需大缺口的演变,是玉米去库存完成的必要条件。玉米供需的缺口正在收窄,只能通过进口和替代来弥补。后期缺口缩窄将主要依赖于玉米种植面积的增加。


今年一季度的高位可能就是本年度的高位,后期玉米将在高位持续震荡。


影响玉米后期走势的4个主要因素:


1、农户库存转移至中间环节导致的整体玉米成本的提升。是抑制玉米价格大幅回落的一个重要支持因素,但不一定会助推价格的大幅上涨。


2、国际玉米市场价格大涨。当前国内玉米价格已经处在历史的高位区域,之前国内玉米上涨就是一种反应。但在玉米种植季,美国玉米继续开疆拓土的空间可能不大。当前美国玉米播种率已经赶上了,但炒作仍将不可避免。下年度很难有便宜的进口玉米了。


3、新季小麦的上市。新季小麦上涨的高度共识将推动新季小麦上市后很快涨到一个相对高位。加上陈小麦托市底价上调60元/吨这个因素的影响,对玉米价格都是一个支持。但这个支持只是对玉米价格回落幅度的抑制,不会成为玉米价格再度大牛的推动因素。相反6-9月份新季小麦进入供应集中期,相对于陈小麦拍卖的高门槛,新季小麦市场将进入一个阶段性的大规模的自由替代期。


4、5月19日召开的国务院会议强调,加强期现货市场联动监管,排查异常交易和恶意炒作,依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等。虽然不专门针对粮食市场,但粮食肯定在内,主要是玉米。这个消息很重要,这是事隔多年之后国家再次要严格囤积居奇,虽然市场不一定有恶意囤积居奇的,但至少对于资本炒作来说,后期无论是基本面环境还是政策环境,都已经变化了。


对于玉米后期走势的判断总结:


1、年度内总量平衡,但结构性问题仍严重。


2、6-9月将是新季小麦阶段性规模替代期。


3、新小麦价格上涨将对玉米形成短期支持。


4、玉米后期阶段性在区间高位震荡概率大。


5、今年面积增将缓解但无法改变产需缺口。


6、下年度玉米供应的不确性因素依然较多。


7、玉米小麦比价已极限,回归寻找新平衡。


8、疫情及外围环境仍是较大的不确定因素。

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